考虑新客户、新区域和新职能开发不断推进，预计2017-2019 年公司有望实现EPS：0.41、0.51、0.66 元。鉴于我国人服行业3000 亿空间和公司营收仅9 亿元，和公司作为A 股人力资源服务第一股的成长性和稀缺性，首次覆盖，给予公司目标价23.75 元，“增持”评级。
    灵活用工和中高端人才访寻子行业最具发展潜力，成长空间巨大。
    2015-2019 年人服行业复合增速17%，2019 年市场规模将达3157 亿元；其中增长最快的领域灵活用工和中高端人才访寻CAGR 分别为22%和20%，规模有望达476 和747 亿元。公司以灵活用工、中高端人才访寻为优势业务，2016 年收入仅4.6/2.6 亿元，市占率不足1%，未来在新客户、新区域、新职能方面都具备极大拓展空间，有望借助上市后品牌和资金优势实现横向整合。
    公司具备品牌和客户资源优势，国际化布局领先。公司在2016 年大中华区人资服务品牌100 强评比中位列第7，民营企业中排名第1。公司前十大客户多为世界500 强企业，75%为重复购买客户，其中大量服务期已超过10 年，优质稳定的客户资源是公司的核心竞争力之一。公司已在香港、新加坡、印度和马来西亚等地设立分支机构，过去三年海外收入复合增速高达39%，公司在海外市场极具发展潜力。
    风险提示：行业竞争加剧，人力成本上涨过快等