实现归母净利润0.99 亿元，同比增长51.04%，扣非后归母净利润为0.87 亿元，同比增长54.97%。其中Q2 单季度实现营收2.29 亿元，同比增长58.65%，实现归母净利润0.58 亿元，同比增长56.47%。集成灶行业继续快速爆发，公司作为行业龙头充分受益渗透率提升，业绩维持50%以上高速增长。公司预计17年1-9 月业绩同比增长为30%-55%，实现归母净利润1.60 亿元至1.90 亿元。
    营销力度加大推动销售费用上升，整体盈利能力维持稳定。公司17Q2 毛利率受前期原材料影响下降3.02pct，达52.54%，17 上半年整体毛利率下降0.40pct，达53.87%维持稳定水平。17 上半年公司加大广告营销投入，推动整体销售费用率上升1.27pct 达12.02%，管理费用率以及财务费用率分别下降1.54pct 以及0.02pct，达13.92%及-0.41%，至最终净利率下降0.87pct，达26.59%，盈利能力基本维持稳定。
    集成灶继续快速增长，橱柜等其他业务占比微提。17 上半年公司集成灶收入规模达3.42 亿元，同比增长53.22%，收入规模继续快速扩张；橱柜及其他业务收入规模超3 千万，整体占比小幅上提，占整体收入规模6.75%。公司作为集成灶行业龙头，在充分享受行业高速增长同时启动了年新增20 万台技改项目和年新增 110 万台扩建项目，积极储备提前布局。
    媒体宣传力度加大，渠道多元化建设继续推进。17 年公司加大央视高端媒体和互联网媒体的宣传和推广力度，并且继续推进多元化渠道建设，截止17 年6 月累计已拥有1000 多家一级经销商以及2000 多个营销终端，并且已经进入国美苏宁等传统家电KA 渠道、五星电器等区域性KA 渠道，并且积极推动天猫、京东等线上渠道建设，继续大力拓展一二线市场，推动多元化渠道建设。
    投资建议与盈利预测。受益于集成灶行业渗透率提升，公司营收及业绩两端均维持高速增长，且高增态势有望延续。作为行业龙头，公司亦在制造及产能上拥有先发优势，未来市场份额可得到进一步的提升。配合目前渠道的多元化推进，我们预计17-19 年EPS 分别为0.48、0.68 及0.91 元，业绩增速分别为51.86%、42.35%及33.93%。参考行业估值水平，考虑到行业处于快速增长阶段，给予17 年35 倍估值，PEG 接近0.7，小于1，对应目标价16.80元，维持“买入”评级。
    风险提示。原材料波动风险，竞争格局恶化