售价全面提升，优势产品量价齐增。公司以精品中厚板和优特钢长材为主导，上半年实现中厚板销售量206.33 万吨，同比小幅增长1.58%，棒材销售量同比增长9.71%。受益于上半年钢材价格高位运行，公司五大类产品平均售价同比均大幅增长，合计实现收入141.38 亿元，其中中厚板和棒材收入合计达到121.39 亿元，同比增长62.5%。
    财务负累减轻，盈利水平迈上新高度。今年以来钢企盈利水平大幅改善，公司作为行业龙头，坚持践行“高效率生产、低成本智造”，在降本工作上持续挖潜。此外，公司引进建行作为南钢发展的战略投资人，增资资金中的30 亿元主要用于偿还债务，公司资产负债率从80.19%下降至67.52%，财务负担得到显著减轻。公司上半年期间费用率同比降低2.64 个百分点，吨钢利润总额较去年同期增加256.20 元，下半年盈利水平依旧值得憧憬。
    “新材料+能源环保”双核驱动，转型发展在路上。公司很早就确定了“能源环保+新材料+智能制造”的发展思路，上半年控股子公司金凯节能环保与复星高科技共同投资天创环境、菲尔特；下属子公司金恒科技已完成股份制改造，择机申请在新三板挂牌。后续转型发展有望持续取得突破。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为29.93 亿元、31.22 亿元和32.02 亿元，对应目前PE 分别为7.3 倍、7.2 倍和7.0 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价下滑；下游需求不及预期。