公司此次的收购标的AMAZON AGRIBIOTECH HK LIMITED 将在上述交易完成后，间接全资持有巴西目标业务，业务具体包括陶氏益农的巴西玉米种质资源库的非排他使用权、拟剥离的育种研发中心、种子加工厂、Morgan 种子品牌，以及Dow Sementes 品牌在特定时间内的使用权，相关业务去年收入规模约2.96 亿美元。短期来看，此举能显著改善公司盈利水平，长期来看，此举将大幅加速公司在玉米研发方面的布局进度，推动提升综合竞争实力。
    玉米研发实力加码，国际化战略加速落地
    本次交易标的拥有陶氏在南美的玉米种质资源和育种研发中心，交易完成后，公司有望通过整合国际资源和经验，增强自身玉米种业研发实力，加快国内玉米种业升级。同时，本次交易有利于进一步推动公司国际化战略落地，借助Morgan公司在巴西已有的市场优势，稳步开拓海外玉米业务版图，形成国内外的业务互补局面。我们认为公司在接下来时间将继续增持目标公司股份，继续稳步推进外延并购与海外布局，聚焦于收编杂交水稻渠道公司、布局玉米品种资源、整合蔬菜种子、补齐油菜/大豆等资产，做大做强成综合竞争力的种业龙头，从国内种业领跑者成长为世界种业引领者可期。
    持续放量优势不减，研发并购助力全面发展
    公司优势水稻品种隆两优、晶两优系列的市场竞争力强劲，预计到2020 年有望实现50%的杂交水稻种子市占率，高业绩捍卫行业龙头地位。玉米种子业务完成筑底期叠加并购落地，未来将实现大幅增长，兑现销售业绩。公司在研发方面投入遥遥领先，已初步建立起商业化育种化平台，2016 年公司研发投入高达2.23 亿元，营收占比高达9.73%，大幅领先行业水平，形成科研投入兑现销售业绩，销售业绩反哺研发投入的良性循环。公司“内生发展+外延驱动”战略稳步推进，并购持续发力，助力跻身世界种业霸者之列。
    三、盈利预测与投资建议
    未来种业整合是大势所趋，研发实力雄厚、资本运作能力突出的公司将会集中受益，并逐步拉开与中小企业的距离。我们强烈推荐杂交稻龙头公司隆平高科。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.68 元、0.95 元、1.22 元，对应PE 为33.2 倍，24.0 倍，18.5 倍，未来12 个月合理估值区间为24.8-27.2 元，继续给予“强烈推荐”评级。
    四、风险提示
    并购进展不达预期、销售推广不及预期、自然灾害发生。