简评
    标识标牌与公司显示屏业务形成协同，应用场景延伸为显示屏业务增长注入新的动力。杭州柏年在轨交领域具有广泛的业务基础，能够与公司目前的传统优势领域（政府、军队、安防等）形成互补，从而助力显示屏业务的高速增长，进一步增强市场渗透率。
    杭州柏年与清华康利形成互补，进一步完善公司景观照明布局。杭州柏年景观照明领域主要集中在楼宇建筑及山体景观，比如上海中心、黄山亮化工程，这与清华康利的照明工程项目形成互补，同时扩充了公司在景观照明领域的业务矩阵。
    外延之外还有内生，今年公司内生高增长较为明确。LED 小间距延续高增长，上半年销售额同比增长90%以上。我们认为未来两至三年小间距产业高增长的趋势不会改变，随着小间距对DLP的持续替代、应用场景的拓展和渠道的下沉，小间距仍有数倍以上的市场空间。
    盈利预测：
    不考虑外延，预计公司2017-2019 年归母净利润分别为2.82、4.24、6.15 亿元，对应EPS 为0.45、0.67、0.98 元。
    风险提示：
    人民币汇率波动，市场竞争加剧