2、我们认为，设立合资公司符合公司战略，通过整合清源电力在交通领域的客户资源以及公司在显示和照明领域的行业经验，协同效应明显，将共同拓展交通领域的能效和清洁能源业务，提升公司在综合能源业务板块的竞争力。
    智能路灯是智慧城市的入口，正蓬勃发展，前景广阔
    1、智能路灯正兴起，成为智慧城市的入口。2016 年华为、中兴分别发布了智能控制照明物联网方案，既是精准调控的传统路灯，又可实现4G/5G 基站、电动车充电桩，同时能够采集环境、气象、交通、安防等信息。
    2、在城市道路照明升级、PPP 兴起的背景下，智能路灯渗透率将快速提升。根据CSA Research 的数据，预计到2020 年国内LED 路灯市场渗透率将提高到39%。
    3、广东洲明专注LED 节能路灯和能效管理领域，推出了Unilumin1.1 公共照明智能控制系统，支持能耗计算、故障巡检、控制策略编辑、单灯调光、远程单灯开关、实时调光等多种功能，可实现亮度、温度、湿度、能见度、PM2.5、图像、定位等数据实时采集、监测，节能效率超过70%。公司智能路灯已应用在多个知名景区和商圈，包括深圳人民南路、嵩山少林寺、深圳市民中心等。
    4、我们认为，智能化和品牌化是LED 照明行业的趋势，随着全球多个城市积极建设智慧城市以及智能路灯生态的不断完善，LED 照明将成为公司业务增长的重要增长来源之一。
    三、盈利预测与投资建议
    2015 年公司正式确立了以“产业+互联网+金融”为依托，打造智慧“SMART”洲明的发展规划。当前，LED 小间距产品处于行业上升周期，LED 小间距显示屏业务是公司未来三年内生性增长的核心驱动因素，而基于“SMART”战略的贯彻实施，产业链的外延拓展是公司又一驱动因素。
    预计公司2017～2019 年EPS 分别为0.53 元、0.74 元、0.95 元，基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017 年35～40 倍PE，未来6 个月的合理估值为18.55～21.20元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1、LED 屏行业竞争加剧；2、海外市场拓展不及预期；3、转型力度不及预期。