继保电气、普瑞工程和普瑞科技三家公司强强联合，形成从柔性输电一次设备到二次设备的解决方案，将称霸柔性输电的技术和销售市场。南瑞集团已拥有横跨亚洲、非洲、欧洲、美洲的国际营销网络和丰富的海外工程承包经验，为公司响应“一带一路”征战海外市场保驾护航。
    原有业务保持稳定增长
    配网自动化覆盖率未来四年大幅提升，公司是自动化领域实力担当，资产注入强化电网自动化业务，未来增长有保障；“十三五”节能环保产业发展正当时，公司配网节能改造、充电桩建设订单充足；工业控制受益于铁路电气化和城市轨道交通建设享增长。
    募投建立电力电子“CPU”
    公司拟募集部分用于IGBT模块产业化项目。建成后，公司将掌握上游核心半导体关键技术的供应，涉及的业务包括柔性直流输电、静止无功发生器、风电变流器、光伏逆变器等电力电子设备，未来还有望推动节能设备、直流配电网等其他新兴应用业务的发展。
    投资建议
    不考虑资产注入，我们预计公司2017-2019年归母净利润16.63/19.45/22.22亿元，每股收益0.68/0.80/0.90元/股。给予“增持”评级。标的资产市盈率、市净率低于行业均值，注入后将带来价值提升。
    风险提示
    资产重组、募投项目失败或进度缓慢；电网建设、改造速度不达预期。