公司是国家特种行业元器件重点骨干企业。集成电路产业规模正处于快速增长时期，公司在多个细分产品板块具有技术优势，未来有望在行业发展和国产化率提升的双促进作用下迎来业绩高速增长。
    北斗卫星导航应用行业短期步调放缓，长期发展确定性高。虽然短期内公司北斗元器件、终端采购下滑，但是卫星导航系统的建设周期长，规模效应明显，随着北斗产业应用范围将不断扩大、市占率逐步提升，公司后期北斗产业业绩有望迎来高增长。
    视频图像安防监控行业稳步增长。视频监控早已由“可视化”向“智能化”发展，“互联网+安防”、机器学习等智能化应用产品将成为行业重点发展的方向。公司积极推进车载、机载新产品的研发，多款产品已定期，报告期内实现板块稳步增长。
    我们预测公司2017~2019 年EPS0.06/0.11/0.16 元，对应估值204/116/76 倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
    风险提示：北斗导航系统建设进度缓慢；新产品研制进度不及预期。