1）分区域来看，1-7月国内、国外新签同比增长42.83%、1.65%，国内增速高于国外，是拉动公司新签订单快速增长的主因。2）从重大订单情况来看，7月新签在5亿元以上的单个项目合计为80.71亿元，占7月新签的比重达63.73%，较去年同期占比进一步提升，在基建领域集中度加速提升的背景下，进一步印证了我们"强者恒强"的判断。 
    1-7月国内外水利电力新签合同额约962.49亿元，同比减少14.90%，其中7月水利电力合同额74.16亿元，同比减少29.68%。1-7月国内外水利电力新签合同额同比减少14.90%，主要由于去年同期基数较高；其中7月74.16亿元，同比减少29.68%，降幅较去年同期有所收窄。1-7月水利电力新签订单占比为33.44%，较去年同期占比明显下降，主要前两年水利工程大量推出使得前期基数较高；加上水利工程需求的周期性，今年工程量有所减少。 
    非水利电力业务占比已超半数，水治理业务初显成效。公司1-7月非水利电力业务新签占比达66.56%，已超半数。值得注意的是，7月5亿元以上单个项目中水治理合同总额占重大订单比例的28.48%。随着水治理项目逐步落地转化，将成为公司业绩新成长点。 
    把握"一带一路"战略机遇，境外区域优势不断加强。7月新签海外大单合计为23.08亿元，为去年同期的3倍。公司区域优势不断加强，叠加受益于"一带一路"峰会的顺利召开以及国家政策的不断推进，公司海外订单有望加速落地并结转，助力公司海外业绩不断释放。 
    盈利预测与估值：预计2017-2019年的EPS分别为0.52元、0.58元、0.65元，对应的PE分别为15.4倍、13.6倍、12.3倍，维持公司"增持"评级。 
    风险提示：新签订单不及预期、施工进度不及预期、订单落地不及预期