主要观点
    1.受益并表范围增加，营收净利快速增长
    2016 年12 月，公司收购的博泰科技完成过户，2017 年承诺净利润为不低于9950 万元，上半年对应的IT 运维服务实现营收2.26 亿元，收购博泰科技本期实现盈利4627.60 万元，是公司合并营收和净利润快速增长的主要因素。
    2.医疗信息化保持快速增长，医院信息化、公卫信息化协同推进
    2017 年上半年，医疗信息化实现营收2.10 亿元，同比增长26.92%，呈现持续快速成长势头；该业务毛利率达到52.36%，较上年同期提升2.63个百分点，盈利能力进一步增强；预计公司医疗信息化和公卫信息化均呈现较好增长势头。上半年，公司完成了临床数据中心软件、医院信息集成平台软件、医院管理决策支持系统软件、第三方独立实验室信息平台、“GDPcloud 多学科远程诊断平台等新产品的开发，在产品创新方面持续发力，公司“中山市区域卫生信息平台建设运营项目”荣获了“科技创新服务示范案例奖”，彰显了公司雄厚实力。在医疗信息化领域，数据统一化、分析智能化趋势明确，而分级诊疗的推进则对医院信息和区域信息的深度整合提高了更高要求，公司的研发优势叠加医院、区域双强的产品布局顺应发展趋势，有望进一步分项技术和政策红利。
    3.博泰科技与公司传统主业协同性有望持续体现
    博泰科技为国内专业的IT 运维服务商，服务网络遍布全国近30 个省级行政区（含计划单列市），270 多个本地化服务网点，双方充分在市场、技术、团队、区域等方面结合互补优势，营收、管理、服务协同有助于整体业务加快。具体而言，博泰主要为银行和ATM 供应商等客户提供专业技术服务包括设备的健康档案管理、数据分析、 维护保养、故障处理、软硬件集成维护、软硬件一体化升级等全周期一体化解决方案。在医疗信息化领域，我国大型综合医院有着大量自助设备，博泰技术和业务经验，加上公司渠道和对接医疗信息系统优势，博泰在医院自助设备领域一体化运维有望快速拓展。
    4.给予“推荐”评级
    预计2017 年-2019 年净利润分别为1.96 亿元、2.48 亿元、3.05 亿元，对应PE 分别为36 倍、28 倍、23 倍，给予“推荐”评级。
    5.风险提示：并购业务不及预期