对比2016 年，公司今年上半年实现对于博泰服务的业务并表，营收实现4.95 亿元，同比大幅增长152.69%，若剔除并表影响，营收增长为23.98%；同期实现盈利0.33 亿元，同比扭亏为盈。整体看，公司医疗信息化业务保持中高速增长，IT 运维业务运行平稳，盈利表现基本符合预期。
    医疗信息化业务保持稳定增速，毛利上行，加大布局投入。2017 年上半年，公司医疗信息化业务实现收入2.1 亿元，毛利同比提升近2.6 个百分点。报告期内，公司在中山市的健康区域平台项目全面落地，医院端与患者端的云化服务全面打通。新业务布局端，公司完成了“创业医疗临床数据中心软件、创业医院信息集成平台软件、创业医院管理决策支持系统软件、第三方独立实验室信息平台”、“GDPcloud 多学科远程诊断平台”等新产品的开发，研发投入同比上行超50%，继续保持优势业务布局。
    外延IT 维护业务运营稳定，高毛利稳增长可期。公司在2017 年初完成了博泰服务100%股权收购（对价12.38 亿元），标的为领先的ATM 服务商，业务遍及全国30 个省份。对比2016 年，2017 年上半年公司保持该业务较高毛利（43%），实现了2.25 亿收入，可比口径看比2016 年同期收入规模提升8%左右。从标的净利承诺看，2017-18 年标的承诺为1/1.14 亿元，给予公司明确新利润增长。考虑到交易方式为全部股权对价，锁定期三年，定价39.47 元，中长期可有效绑定关键团队，保证外延标的增长质量。
    风险因素。医疗信息化行业发展不及预期；并购业务整合不及预期；医改政策推广不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。结合公司最新的研发投入提升，我们小幅下调公司2017 年的盈利预测至0.76 元（原预测：0.79 元），参考最新摊薄股本，维持公司2018-19 年盈利预测0.91/1.08 元，对应PE 38/32/27X，维持“增持”评级。