在高效节能领域，高效无机真空绝热板（VIP）对传统保温材料的潜在替代空间也达千亿，过去以湿法工艺制备的VIP芯材成本较高，在国内对硬质聚氨酯泡沫的替代有成本障碍，公司开发出了成本和导热系数更低的干法工艺来生产VIP芯材，有望推动对传统保温材料的替代进程。  
    产能释放正逢需求快速增长，连续开展同行业并购，高成长水到渠成。公司围绕干净空气和高效节能两条主要产业链，布局了多类产品，产品下游需求增长快，产品供不应求。今明两年，公司的玻璃棉、空气滤纸、VIP芯材、AGM电池隔膜产能都将迎来成倍增长。空气过滤行业目前处于卖方市场，产能释放较为容易；高效节能领域中，VIP对传统保温材料的替代也是朝阳产业，需求空间巨大。除了已投建产能的释放外，公司还规划了4.36亿的可转债用于4.8万台空气净化单元建设和智能空气净化系统定制化服务项目，并通过连续开展同行业并购推动公司快速成长。  
    估值与评级。预测公司2017-2019年净利润分别为1.37亿、2.35亿和3.59亿元，对应PE分别为44倍、26倍和17倍，未来三年CAGR为64.39%，PEG0.68，维持"买入"评级。 
    风险提示。项目投建较慢的风险；下游增长不及预期的风险。