医疗器械收入同比增长19.76%，考虑公司从去年开始代理华广生技的产品，该增速略低于我们预期，我们预计下半年器械收入增速将有所提高。
    公司各项研发进展顺利，甘精胰岛素报产在即
    甘精胰岛素已通过了临床试验总结报告，目前正在医院进行结题和盖章工作，待此项工作结束后，将进行申报生产。门冬胰岛素处于临床总结阶段，门冬50 和30 正在进行III 期临床研究。地特胰岛素处于临床申请审评阶段，赖脯胰岛素处于临床前中试和药理毒理试验阶段。GLP-1 类似物和化学口服降糖药处于临床早期阶段。
    盈利预测与投资评级
    公司是国内二代胰岛素研发生产龙头企业，糖尿病治疗产品储备丰富，通过强大的基层推广渠道保证市场稳定增长；未来有望依托慢病管理平台，建立糖尿病诊疗闭环系统，打开发展空间。我们预计公司2017-2019 年EPS为0.49/0.63/0.82 元，当前股价对应PE 分别为35/28/21 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    产品招标降价的压力；产品研发进展不达预期；胰岛素竞争格局加剧。