公司原料成本优势显著
    由于沿海企业的铁矿石成本价格低于内陆企业，而宝钢的主要生产基地宝山、梅山、东山、青山均在沿海或沿江地区，原料端物流成本低，另外，宝钢高炉采用的铁矿石品位高、杂质少、冶金性能好，会降低焦比，目前宝山焦比仅300kg/t 左右，指标先进，行业领先，成本优势显著。
    产品优质，深受客户青睐
    公司产品优质、服务优良，一季度的板带材平均售价为4371 元/吨，板带材的每吨售价高出其他钢铁企业板300 元/吨以上，公司的产品溢价明显。
    湛江逐步走向正轨，盈利能力持续增强
    湛江极具优势的地理位置，使湛江的铁矿石成本低廉，湛江粗钢产能890 万吨，目前产能约800 万吨，并已经开始盈利，后续随着产能完全释放，生产线步入正轨，盈利能力将有较大提升空间。
    去产能+去地条钢+取暖限产，未来板材有望强过螺纹，公司将受益
    国家去产能叠加去除地条钢取得良好效果，公司盈利能力增强。下半年汽车销售是传统旺季，将增加板材的需求，而上半年由于螺纹价格倒挂，导致铁水偏向长材，板材产量有所降低，加上未来冬季“2+26”城采暖季限产，板材上涨概率大，公司作为板材龙头将受益。
    三、盈利预测与投资建议
    公司板材龙头，未来利润弹性大，在供给侧改革及去地条钢的背景下，长期看好公司盈利能力。预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.67 元、0.82 元、0.94 元，给予强烈推荐的评级。
    四、风险提示：需求大幅下滑，钢价大幅下跌，原燃料大幅上涨。