公司Q1报业绩：公司发布2017Q1报(按宝武合并后)， Q1实现营业收入850亿元，YOY+76.8%；录得净利润37.9亿元，YOY+143%，EPS为0.17元，公司业绩超出预期。
    行业景气回暖，吨钢毛利大幅提升：2016年得益于房地产、基建和汽车行业的增长，全年粗钢产量8.1亿吨，YOY+1.2%,粗钢表观消费量7.1亿吨，YOY+2%，市场回暖，钢价上涨，钢铁行业一举扭转行业深度亏损的局面。公司钢铁制造毛利率同比大幅提升8个百分点，达16.8%，带动综合毛利率提升3.8个百分点，达12.8%；三项费用率下降0.73个百分点至6.48%；所得税率同比下降44.6个百分点，至20.1%。从公司全年主营业务来看，公司2016年共销售钢材2409万吨，YOY+8.8%(其中冷轧产品YOY+3%,热轧产品YOY+13.6%)。折算吨钢均价4286元/吨，同比下降85元/吨，YOY-1.95%；吨成本为3565元/吨，同比下降419元/吨，YOY-10.5%；吨费用为500元/吨，同比下降34元/吨，YOY-6.4%；吨毛利为721元/吨，同比提升33.6元/吨，YOY+86.1%。
    2017Q1市场景气延续，湛江钢铁全面盈利：公司Q1业绩大幅增长主要由于(1)2016Q1钢铁行业处于低谷，业绩基期较低。(2)报告期内钢铁市场维持高景气度，公司产品销售量大幅提升。2017Q1钢材销售量1074.2万吨，YOY+118%,（其中产销规模扩大主要来自合并武钢股份和湛江钢铁销售规模的提升），折算吨钢均价4870元/吨，同比下降174元/吨，YOY-3.45%；吨成本为4078元/吨，同比下降339元/吨，YOY-7.7%；吨费用为363元/吨，同比下降50元/吨，YOY-12%；吨毛利为793元/吨，同比提升165元/吨，YOY+26%。
    未来战略：2017年是宝武钢铁合并后上市元年，公司将以“成为全球最具竞争力的钢铁企业，成为最具投资价值的上市公司”为战略目标，计划产钢4619万吨(其中武钢1568万吨)，销售钢材4394万吨(武钢1440万吨)。
    盈利预测：宝武两大集团战略重组符合国家的中心战略，合并后行业龙头地位更加稳固，企业发展前景更为广阔，未来业绩提升空间较大。我们预计公司2017、2018年分别实现净利润124亿和144亿，YoY分别为+39%和16%,EPS分别为0.56元和0.65元。对应当前A股价格P/E分别为10.9倍和9.4倍,P/B为1.1倍，我们维持买入的投资建议。