收现比上升幅度高于付现比，现金流显著改善
    上半年公司收款好转，应收账款同比减少5.16 亿；付现比较去年同期上升0.15 个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为5.67 亿元。
    公司在手订单充足，保障未来业绩增长
    公司合计在手订单约383.6 亿元，是2016 年收入的4.06 倍。
    通过收购获取市政资质，切入园区开发、市政轨交等PPP 盛宴
    投资建议
    2017 年上半年公司国内业务下降，但海外业务发展势头良好，收入占比不断提升。目前公司在手订单饱满，为公司未来业绩持续高增长提供有力支撑。同时，公司增发顺利发行，资金到位缓解公司融资压力，加速订单转化，公司也借定增完成了员工持股，锁定三年彰显信心。此外，公司是“一带一路”受益标的，而且PPP、3D 打印、环保等均有亮点，我们仍然看好公司未来发展，预计2017-2019 年EPS 分别为0.60、0.74 和0.91 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    新签项目推进迟缓；海外业务风险；固定资产投资加速下行