铝价有望保持强势，产能恢复带动业绩释放
    国内电解铝行业供给侧改革+供暖季停产因素推动，铝价有望保持强势，且再生铝需求仍保持稳健增长。2017 年内公司国内太仓和马来西亚生产线完全投产可达57 万吨/年，将分批次陆续扩产，实现盈利提升。公司收购MEA 后，能够全面掌握美国当地废料资源量和价格走势等信息，上游把控力大幅提升，吨净利水平在扩产周期中有望保持稳定。
    Metalico 盈利回升，新增浮选线后或带来成本大幅节省
    Metalico 从2017 年起回收业务量逐步回升，带来盈利大幅改善。公司未来计划对M 公司新增3 条浮选线，进而实现通过Metalico 进行低品位废料采购，或将大幅节省采购成本（考虑到高、低品位的废料存在较大价格差）。
    垂直整合再生铝上下游产业链，提升盈利空间
    预计公司17-19 年净利润为3.9/5.4/6.6 亿元， 对应EPS 为0.19/0.27/0.33 元，按最新收盘价对应2017 年22 倍PE。今年关注公司产线投产及M 公司盈利恢复，后续关注M 公司浮选线带来盈利提升和整合后的协同效应，远期关注公司对国内汽车拆解市场的整合，给予“买入”评级。公司收购Metalico 后具备汽车自动化拆解、资源深加工、零部件再利用技术，将受益于未来国内汽车拆解市场爆发。
    风险提示：产线投产低于预期，M 整合不及预期，大宗商品价格波动；