简评
    强化以视频监控为核心的产业布局。2017 年上半年，公司各产品线均实现稳健增长：（1）前端产品实现营业收入84.72 亿元，同比增长28.34%，营收占比51.51%，毛利率48.88%，同比增加1.33%；（2）后端产品实现营业收入25.82 亿元，同比增长18.31%，营收占比15.70%，毛利率48.95%，同比增加4.53%；（3）中心控制产品实现营业收入18.93 亿元，同比增长60.07%，营收占比11.51%，毛利率45.29%，同比增加0.84%；（4）工程施工实现营业收入4.29 亿元，同比增长4.96%，营收占比2.61%，毛利率9.60%，同比增加7.57%。除传统产品的智能化外，公司通过布局非制冷红外、雷达等传感技术，支持公司产品和解决方案的扩展及延伸应用。
    创新业务稳步推进，营收高速增长。公司从去年单独划分创新业务以来，该块业务保持高速增长。2017 年上半年创新业务实现营业收入6.14 亿，比上年同期增长161.66%，公司持续努力在新的业务领域建立核心竞争力，创新业务全年业绩有望实现突破。
    海外业务继续扩张，营收占比提高。伴随公司走出的战略，公司2017 年上半年海外营收49.69 亿元，同比增长38.26%，占营收比达到30.21%，海外收入占比的提高也改善了公司的毛利率水平。
    受益行业集中度增强，公司毛利率稳定回升。在经历多年毛利率下滑的趋势下，公司2016 年毛利率实现回升，我们估计这和行业整合的阶段性完成相关。公司2017 年上半年毛利率为42.72%，与去年全年相比提高1.14%，体现了行业整体趋势的稳定，公司盈利能力继续提升。