如本次投资最终成行，公司将直接和通过浙能国际间接合计持有项目公司44%股权，并负责电厂后续的运行维护，考虑到目前孟加拉国的用电形势及经济增长趋势，该项目有望取得适当的电价水平，并保持较高的利用效率，具有一定的投资价值。
    我们认为在能源结构调整大背景下，“十三五”期间全国火电新增装机规模有限，布局海外成为最佳之选，后续公司有望凭借领先的电站建设、运营优势，进一步拓展海外市场，打开长期成长空间。
    “一带一路”沿线部分国家人均用电量水平较低，市场仍然广阔
    “一带一路”沿线部分国家人均用电水平较低，电力基础设施投资亟待补齐。根据世界银行统计数据，2014 年孟加拉国全国无电人口为6300 万左右，占其全国总人口的40%，人均年用电水平仅为310.4 度，不足我国人均年用电水平的十分之一，因此面临较大的电力需求缺口，孟加拉国在法律、税收等方面设置优惠政策鼓励外商在孟加拉国进行电力投资。此外“一带一路”沿线中阿根廷、肯尼亚、苏丹、尼泊尔等13 个国家合计约22 亿人口，人均年用电量水平不及1000 度。鉴于此，我们认为，“一带一路”沿线电力市场空间仍广阔，国内企业有望凭借自身优势加大海外布局力度。
    盈利预测及估值
    我们预计，公司在2017~2019 年将实现40.30 亿元、57.84 亿元、65.79 亿元净利润，当前股本下EPS0.30 元、0.43 元、0.48 元，对应18.8 倍、13.1 倍、11.5 倍P/E。维持“增持”评级。
    风险提示
    浙江省全社会用电量增速或不达预期；海外市场拓展或不达预期