公司聚合PS4 及Xbox One 两大主机游戏平台，系国内主机游戏市场引领者及整合者，公司引进海外头部内容，有望进一步开发国内主机游戏市场的潜力。对标另一款头部主机游戏《最终幻想15》，该款游戏全球销量超过500 万套，国行版亚洲销量仅次于日本（日本销量68 万套），假设《索尼克 力量》国行版销量达50 万套，售价300元/套，发行商分成比例约3 成，预计将为公司贡献营收4500 万，将增厚公司游戏业务的业绩。
    携手的索尼克系列属强IP，公司立足全媒体资源有望变现其市场价值。世嘉旗下索尼克系列游戏于上世纪九十年代推出，至今已有超过25 年的历史，生命力及影响力强劲。索尼克系列游戏在各大平台累计销量已超过1.16 亿套，改编游戏多达数十款（资料来源：维基百科），并衍生出影视动漫、周边玩具手办、线下游艺设施等各类周边产品。公司立足全媒体资源优势，拥有线上亿级、线下近千万级用户流量，围绕索尼克系列IP 布局线上线下娱乐产品，有望变现其市场价值。
    ■投资建议：公司引入海外头部游戏《索尼克 力量》预计将对公司游戏业务业绩产生一定的贡献作用；其强IP 属性有望与公司线上线下各项业务形成有效协同，走通衍生变现的市场价值，契合公司构建“娱乐+”生态布局的战略思路。我们预计公司17/18/19 年净利润分别为32.27 亿、35.53 亿、39.07 亿，对应EPS1.22/1.34/1.48 元，参考同类可比公司给予17 年20 倍目标PE，对应目标价24.40 元，维持“买入-A”评级。
    ■风险提示：市场竞争加剧、《索尼克 力量》推进节奏低于预期等风险。