此外随着生产工艺、产品收率、实际产能的提升，公司湿法隔膜毛利率也已经从前期20%-30%水平提升至30%-40%。若按“湿法隔膜+涂覆”均价5 元/平方米、30%毛利率测算，新增产能有望每年贡献3.25 亿收入和9750 万毛利，较2016 年利润弹性达10.7%。
    与中航锂电合作项目继续推进，未来增长仍有保证。目前公司“10500 万平湿法项目”其余两条生产线（7000 万平）仍按计划实施推进，预计2018 年2 月完工投产。此项目主要与中航锂电对接，而中航锂电此前计划投资125亿元建设12GWh 锂电池产能，全部投产约需2.25 亿平方米隔膜，届时预计能较好消化公司后续新增产能。此外公司湿法隔膜也获得了比亚迪、捷威动力、妙盛动力等企业合格供应商资格并实现供货，未来销售并无太大担忧。
    淡季已过，BOPA 膜价格再次上涨。二季度为BOPA 膜传统淡季，目前进入三季度BOPA 膜需求明显好转，终端补仓积极性较高，同时受成本支撑影响BOPA 价格坚挺运行，于近期再次上涨至3 万元以上，与PA6 价差也进一步扩大，盈利开始向好。目前公司拥有2.85 万吨BOPA 膜产能，涨价1000元有望增加利润2850 万元，对应EPS 增厚0.0261 元。
    财务预测与投资建议
    我们预测未来三年公司每股收益分别为0.54、0.60、0.67 元，参考可比公司平均估值，公司合理估值水平为2017 年30 倍市盈率，对应目标价为16.2元，维持买入评级。
    风险提示
    湿法隔膜销售不及预期。湿法隔膜对工艺、质量要求均较高，若无法满足锂电需求将影响下游销售，公司业绩将受影响。
    油价大幅上涨。油价大幅上涨可能推升己内酰胺、PA6 等上游原料价格，公司BOPA 膜利润可能被压缩。