公司主要客户为通信运营商、政府及企事业单位，收入确认集中在下半年。上半年利润同比增长明显，显示了公司产品和客户多元化方面取得一定成果，料将对全年利润带来积极贡献。2016 年公司启动实施限制性股票激励计划，授予价格为8.65 元（分红调整后），第二、三批解锁条件分别为2017~18 年净利润不低于13000、18500 万元，彰显对公司业务发展信心。
    收购维恩贝特向金融IT 延伸，获得批文进展顺利。维恩贝特是国内领先的银行IT 信息化服务提供商，主要客户为国有银行、股份制银行、港澳银行等金融机构，同时也为零售、教育等行业客户提供电子商务、互联网金融等解决方案和系统运营。天源迪科收购维恩贝特，有望增强金融IT领域的技术和渠道能力、进一步实现与原有金融大数据业务协同。维恩贝特2017~18 年业绩承诺4,750 万元、5,940 万元，并表有望明显增厚上市公司业绩。
    跨行业大数据布局，公安业务有望超预期。公司是跨运营商、公安、交通、金融、互联网等多行业的稀缺标的，大数据系统开发与运营进展加速。深化和华为在大数据警务云和指挥系统的合作，拓宽地域版图；加快与腾讯在交通和公安情报领域的融合，强化项目获取能力；与阿里云深度合作中国联通BOSS 系统云化项目。下半年公安大数据拓展有望超预期。公司成功建设深圳警务大数据平台，在行业内树立标杆，已经中标珠海、新疆等省市公共安全项目，有望加快拓展到华南、华东、华中等地区重点城市。公司通过承建底层平台，获得后续扩容升级和分析运营项目的先占优势，有望带来稳定增长业绩。
    风险因素：人工成本上升，大数据能力变现低于预期。
    维持“买入”评级。公司是市场上具备跨行业大数据资源的稀缺标的，内生创新业务动力充足，并购维恩贝特强化金融IT 布局，公安大数据拓展进度有望加速。考虑到公安大数据立项周期拉长，下调公司2017~2018年EPS 预测为0.44/0.53 元（原预测为0.48/0.62 元），新增2019 年EPS预测为0.68 元。若考虑并购维恩贝特，假设从2017 下半年开始并表，摊薄后备考EPS 为0.45/0.62/0.79 元；给予2018 年备考利润30x PE，调整后目标价为18.7 元（原目标价24 元），维持“买入”评级。