则2017 上半年扣非归母净利润有望同比增长29%-62%。2017 年Q2 单季度归母净利润为2589-3175 万元（2016Q2 归母净利润为2236 万元），同比增长16%-42%。我们认为，业绩增长驱动力为：（1）电子取证业务稳定增长；（2）大数据监管业务不断升级，并进一步向各行业各地区渗透。
    稳坐取证行业龙头。电子取证业务作为公司传统核心业务，在公安、检查、海关、工商、税务、证监等众多领域具有应用价值。根据公司披露的投资者关系信息，公司凭借取证魔方、取证金刚、取证航母等产品，占据了40%以上的市场份额，是当之无愧的行业龙头。随着信息化发展的变化，公司不断优化取证产品的形态，从线下延伸至线上，并不断配合新兴媒介进行升级。根据公司官网信息，7 月初，公司已突破电脑版微信的取证，在对电脑备份的手机微信文件的解析方面也取得了突破性进展，可以提供一种全新的微信取证方法。
    人工智能助力云与大数据业务。（1）“电子数据存证云”收获多方客户。根据公司官网信息，2017 年4 月，直销公司如新集团正式接入美亚的“存证云电子合同+存证云解决方案”；6 月，存证云电子合同服务被多家旅行社采用。另外，在互联网金融、在线教育、电子商务等领域，存证云具有广泛潜在应用。（2）人工智能团队于3 月28 日正式成立，公司官网信息显示，美亚计划从现有图像视频技术切入，逐步拓展，并将人工智能作为公司下一阶段的重要发展方向。我们认为，人工智能技术的加入会提升数据整合能力，该团队的成立将为公司的云和大数据业务增添竞争力。
    积极拓展互联网大数据监管市场。为了把握广阔的网络空间监管市场，根据公司官网消息，公司在产品销售、合作交流等方面积极开展相关工作。（1）提升区县市场渗透率。6 月26 日，“无锡市网络交易商品质量监测分析系统”验收落地；7 月11 日，“湖南省网络交易监管系统”正式启动。（2）打开面向市场的窗口。公司积极参与2017 年金砖国家领导人会晤网络安全保障工作，针对电子数据调查分析的展开培训营销。（3）与浪潮信息合作。4 月26 日，公司与云计算行业佼佼者浪潮信息签订合作框架协议，双方共同在金融监管、网络安全、公共安全三大领域进行深度合作。这将有利于公司技术升级和市场开拓，进一步推进大数据信息化战略。
    盈利预测与投资建议。我们认为，美亚柏科作为电子数据取证龙头，在网络空间大数据领域具有较强的发展优势。我们预计，公司2017-2019年EPS为0.51/0.68/0.87元。参考同行业可比公司，给予2017年动态PE 45倍，6个月目标价22.95元，维持"买入"评级。
    风险提示。电子数据取证业务发展节奏低于预期的风险，毛利率下滑的风险。