归属上市公司股东净利润同比增长-10%--10%，低于预期，未实现与销售收入同步增长，主要原因为公司自有资金3600 万元认购华宝信托产品，公允价值变动使归属上市公司股东净利润减少836 万元，扣除以上述影响，公司净利润同比增长10%-30%。报告期内，非经常性损益为-489 万元，去年同期为719.9万元。
    内生+外延双轮驱动，下半年业绩有望迎来快速增长
    公司坚持内生+外延的双轮驱动发展战略。公司智能物联网表具作为NB-IoT 技术的重要应用，是工信部推动智慧城市公共事业应用落地的重要方向。公司智能燃气表业务实现重大突破，成为了几大燃气公司的主流供应商，智能燃气去年底进入华润燃气采购名单后，订单已实现大幅增长，正在陆续执行中。外延并购，相续收购了郑州万特电气、上海肯特仪表等。因万特电气上半年是传统的淡季，往往集中在下半年开始贡献业绩；肯特仪表6 月并表；因此并购对上半年业绩贡献较少，预期下半年并购项目将对业绩产生积极贡献。
    NB-IoT 产业链成熟，静待产品放量
    近日工信部发文要求加快NB-IoT 落地，推动相关产业链上下游尽快成熟。三大运营积极部署网络，目前中国联通已在10 余个城市试点；中国移动宣布年底建成网络；中国电信已完成了全国31 万站点部署，并发布了首个NB-IoT 套餐。芯片领域，华为、联发科已发布NB-IoT 芯片，下半年其他各大芯片厂商也将陆续发布。垂直应用领域，智能表具作为智慧城市的重要应用，项目正在不断落地。我们认为物联网产业链已经走向成熟，正处在产品应用爆发前期。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预期公司下半年业绩将迎来快速增长。预计2017-2019 年EPS 分别为0.30、0.42 和0.55 元，相应PE 分别为35.14 倍、24.93 倍和19.31 倍。给予公司2017 年45-50倍PE，未来12 个月合理价格区间为13.5-15.0 元。维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    物联网发展不达预期；智能表具增长不及预期