平安观点：
    行业景气度提升，钢材价格持续回升。上半年宏观经济保持稳定，下游主要用钢行业运行良好，钢铁需求保持稳定增长；同时供给端得益于行业供给侧改革而受到一定抑制，行业整体供需保持紧平衡，钢材价格持续波动回升，行业景气度提升。太钢不锈作为不锈钢行业龙头，具有430 万吨不锈钢产能，同时还具备700 多万吨普钢产能，业绩同比大幅增长显著得益于行业景气度提升。2017 年上半年包括汽车、家电、机械等制造业领域持续稳定增长有力支撑公司产品下游需求。公司304 不锈钢卷板上半年均价15140 元/吨，同比增长26.89%；热轧卷板上半年均价3611 元/吨，同比增长41.61%。
    公司加大品种优化，幵不断加强内部挖潜增效工作力度，助推业绩增长。公司根据市场需求，不断加大品种优化力度。依托于自身强大的研収能力和新品创新能力，着力开収“高、精、尖、特”系列产品，高附加值产品不断涌现，如笔尖钢批量生产，为“复兴号”动车提供车轴和车轮用钢等。同时，公司加大内部挖潜增效工作力度，围绕节能降耗目标，合理组织生产、优化生产工艺、加强节能管理，幵强化各项绩效考评，降成本预算完成率不断提高，助推了公司业绩同比大幅增长。
    盈利预测与估值：我们预计公司2017-2019 年归母净利润分别为12.64 亿、15.29 亿和16.90 亿元，EPS 分别为0.22 元、0.27 元和0.30 元。对应7月13 日收盘价PE 分别为20.37、16.84、15.23。维持公司“推荐”评级。
    风险提示：宏观经济大幅下行造成下游用钢行业需求不及预期；行业供给侧改革和山西国改政策推进不及预期；利率持续上行。