公司预计上半年归母净利润同比增长0-20%，此前一季度营收同比增长48.10%，归母净利润同比增长30.33%，二季度受订单确认延后等因素影响，增速有所下滑。全年来看，智慧城市PPP项目推进持续，有望成为公司现有业务基础上的新增长点，与传统业务共同助力公司增长（公司2016年年报披露未结转收入的项目金额达19.92亿元）。而作为具有央企背景智慧城市领域一线公司，公司在京津冀等区域耕耘多年，有着较强的渠道资源、项目经验及储备，有望受益于雄安新区未来的建设与发展。 
    现金收购国富瑞获董事会通过，整合IDC&云计算技术与团队助力数据湖等核心业务发展。公司现金收购国富瑞获董事会通过，不构成重大资产重组无需股东大会审议。国富瑞是中国国际电子商务中心（CIECC）旗下具体承担数据中心和云计算板块业务的控股子公司，面向政府、事业单位及国内外企业，提供安全的数据中心服务、IT服务、云计算服务等。国富瑞2017-2019年业绩承诺为6800/8200/10000万元。我们认为现金并购除了会增厚公司业绩之外，更重要的是通过整合这一能力，进一步与公司数据湖、蓝光存储、智慧城市等核心业务形成有效协同。 
    风险因素：智慧城市进展不达预期，蓝光存储产品推广不达预期。 
    维持"买入"评级。受二季度订单确认等因素影响。公司半年度业绩增长略低于预期，但PPP、雄安等行业性机遇为主营业务增长提供支撑，未来发展可期。我们维持公司2017-19年EPS预测0.63/0.80/1.04元，考虑国富瑞并表后的备考EPS预测为0.7/0.9/1.2元。主营业务持续发展、数据湖/蓝光存储等新业务顺利拓展为公司核心价值成长提供了的有力支撑，维持"买入"评级。考虑板块估值回调等因素影响后，下调6个月目标价至32元，对应2017年备考45x PE估值。