二、分析与判断
    签订3.59 亿防控工程合同，启动河北市场业务
    该项目是公司2017 年在京津冀地区首个规模过亿的智能交通项目，同时也是2012 年公司签订的河北框架协议首个落地项目，标志着公司在河北市场业务的全面启动，对公司未来在京津冀一体化发展上也起到了积极的促进作用。该项目集成各种平台系统、技术手段和信息资源系统，在河北省境内形成“点、线、面”结合的立体防控体系，有利于公司深入挖掘客户需求，精细化和定制化服务，扩大在河北市场的影响力。
    公司订单获取能力持续增强，有助于易华录业绩提升
    公司 2016 年11 月底停牌以来先后公告中标蓬莱市（12.4 亿）、河北（3.59 亿）、贵州（1.15 亿）、新疆（1.2 亿）多个体量较大的订单，其中公司 2017 年订单总量已达到 5.95 亿，并且2017 年三个大额订单均为中标省份首个过亿订单，公司订单获取能力持续增强。
    公司深耕京津冀，搭上雄安新区建设的列车
    公司在河北设有分公司，在京津冀区域的安防及智能交通领域优势显著，订单数量及金额遥遥领先。2016 年在天津分别中标1.3 亿、1.8 亿大额订单，2017 年1 月公司中标河北3.59 亿元订单，2017 年4 月，公司获得"河北省 PPP 京津冀协同发展基金"管理人资格，公司在河北地区优势进一步加强。截至目前公司在河北省订单总量超过5.27 亿元，在京津翼地区总额超过12.06 亿元。
    雄安新区设立后，政府大力推动京津冀一体化建设，公司业绩有望充分受益。考虑到雄安安防基础相对北京天津较差，我们预计对雄安新区建设将会有较大投入，公司有望充分利用自身资源优势享受新区建设带来的市场机遇。此外，公司控股股东在2015 年与河北省政府签署总额高达109.8 亿的战略合作协议，后续有望持续推动。
    数字产业基金落地，为公司进一步开展贵州省内的相关业务奠定基础
    此次公司与乌当经开投、易华录投资合伙成立的产业投资基金规模为2 亿元，其中，易华录出资9800 万元，持股比例为49%。设立数字产业基金，为易华录进一步开展贵州省内的相关业务奠定基础，帮助易华录进一步完善面向大数据应用的产品形态。同时，通过与政府平台公司的合作，将增强易华录对项目选择的话语权。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司17-19 年EPS 分别为0.65、0.84 和0.99 元，对应的PE 分别为52.2X、40.4X 和34.2X。由于公司的新业务具有较高成长性，因此给予公司未来12 个月内60-65 倍的合理估值区间，对应的股价为39-42.3 元，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1）相关项目落地不及预期的风险；2）PPP模式推进进度不及预期的风险；3）投资效益不达预期的风险。