个人护理小家电龙头，受益于消费升级，业绩有望保持稳定增长
    公司作为个人护理小家电龙头，受益于小家电消费升级，公司利用其品牌、渠道的优势，有望实现：1）市场份额的提升；2）产品均价的提升，我们认为，2017H2 公司业绩将保持较高增长。
    新品的推进，有望为公司带来新的增长点
    在保持优势产品龙头优势的同时，公司积极推出新品：1）家居生活小家电：空气净化器、加湿器、健康秤等，新品计划2017H2 陆续上市，全面布局家居小家电市场；2）美容小家电：如电动牙刷、洁面仪等正在积极研发中，新品的推出有望为公司带来新的增长点。
    投资建议
    公司作为个护小家电龙头，受益于消费升级，预计业绩将持续、稳健增长，我们预计2017-2019 年净利润为8.1、10.1 和12.3 亿元（同比增速分别为31%、25%、22%），对应2017 年PE 为31.4 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：内销需求低迷；新品拓展不力。