简评
    2017H1 业绩符合预期，海外营收增速更胜一筹
    公司2017Q2 营收增速预计20%左右，在Q1 营收增速26%基础之上2017H1 有望实现20%-25%增长，营收符合预期。公司预计上半年归母净利润在3.9-4.4 亿间，2017H1 业绩预计同比增50%-70%，公司单二季度盈利增速放缓，主要原因在于：第一，2017Q2 伊犁公司停产检修对收入和成本均产生影响；第二，2017Q1 业绩同比增速为89%，本身超出市场预期，环比增幅放缓系2017Q1 高基数业绩增速；第三，人民币升值造成出口汇兑收益减少。
    预计2017H1 海外营收同比增速25%左右，4、5 月份海外营收增速高于国内业务增速，下半年随俄罗斯项目投产将会有效提升海外生产规模效应。考虑新增国内外产能持续投产约4 万吨，折算到2017 年新增产能2 万吨左右，折算到2018 年全年同比新增产能2 万吨左右，营收和业绩增长可持续。
    湖北日升科技计划减持公司股份合计不超过3%
    由公司管理层和员工持股的湖北日升科技为公司第二大股东，持有公司10.51%股份，此前日升科技减持预期受限于减持新规迟迟未见落地，此次公司公告日升科技合计减持不超过3%股份早在预期之内，该部分股份自2010 年也未有过减持。目前，日升科技10.51%股份中仍有1336 万限售流通股，至2017 年7 月，剩余该部分限售股可上市流通。考虑管理层及员工持股子公司收益税费较大，并长期未有减持，我们认为此次减持情理之中，减持后日升科技仍有7.5%股份与公司利益相关，该部分未来还将通过分红对管理层及员工形成激励。
    盈利预测及估值
    受第二大股东减持影响，短期公司股价将承压。长期看，随产能不断释放、成本确定性降低等带来的业绩持续增长，公司在食品饮料板块中的配置价值还很显著，公司中长期的业绩高增长逻辑不变。我们维持此前盈利预测，2017/2018年EPS目标价1.01、1.31元，维持"买入"评级，目标价30元。