截至目前2017 年已中标或预中标的PPP 项目总金额近14 亿元。其中，超过一亿的合同有：2017年1 月收到平安喀什（总金额2.72 亿元，建设投资1.33 亿元）和清远视频监控工程（中标金额3.13 亿元，与佳都科技合作）的中标/成交通知书；此次海城市社会立体化防控体系建设项目预中标（1.32 亿元）和去年12 月底预成交今年将签订的张掖智慧城市PPP 项目（中标金额5.4 亿元）。此外2016 年公司已签合同内的平安城市、智慧城市PPP 项目在2017 年进入结算期。公司继续全面推进以公安信息化为立足点、以大数据应用、云计算为基础的智慧城市业务，智慧城市业务有望在后续发展中继续放量增长，预计2017 年业绩将延续2016 年的势头，持续高速增长。
    对中兴物联的收购完成在即，车联网相关产品对公司业绩贡献大。公司于 2017年6 月21 日披露《高新兴科技集团股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）》（修订稿），目前处于证监会审批阶段。中兴物联在物联网无线通信模块、车联网、卫星通信等细分市场上具有深厚的业务积累与先发优势，有助于公司在已有物联网技术优势基础上形成完整的“感知、应用、连接、平台”物联网产业链。受母公司中兴通讯支持，中兴物联拥有良好的海外客户资源，其中主打产品车载通信定位终端以出口北美为主，据GSA 预测到2023年全球卫星导航终端持有量将达到90 亿；同时，国内车载卫星导航也拥有广阔空间，据易观研究数据显示，2016 年中国前装车载导航出货量达501.8 万台，同比增长35.18%。此外，公司在国内和吉利汽车在车联网领域保持良好合作，未来发展可期。
    不断加码物联网板块业务深度，未来爆发可期。2017 年是物联网爆发元年，车联网产业链受益更靠前。公司在物联网业务上产业链一体化的优势能带来稳定的业绩，有望在物联网的爆发期抓住契机。与中兴通讯签署战略合作协议，约定在物联网、视频业务和行业应用上展开方案、产品、技术合作，优先采购对方产品和服务，推进智慧城市子模块合作，共享客户资源。在物联网、智慧城市领域中兴强在基础性技术和平台，而高新兴强在应用，与中兴合作将有助于公司在上游降低供应商风险，在下游拓宽物联网市场渠道。
    维持“买入”评级。中兴物联收购尚处于证监会审批阶段、维持17-18 年盈利预测，预计2017~2018 年归属于上市公司股东的净利润为4.17 亿、5.53 亿，EPS为0.39 元、0.51 元。参考可比公司估值、及收购标的稀缺，给予2017 年动态PE 40 倍，6 个月目标价格15.60 元。若纳入中兴物联的承诺业绩，我们预计高新兴2017-2018 年净利润为4.67 亿、6.23 亿。
    主要风险因素。中小创的系统性估值波动；市场竞争加剧