所募集资金在扣除发行费用后，拟投入引进41 架飞机项目和A320 系列飞机选装轻质座椅项目。
    非公开发行H 股规模不超过36.993 亿港元，将用于补充运营资金
    本次非公开发行H 股股数不超过5.9 亿股，发行规模不超过36.993 亿港元，发行价格6.27 港元/股，拟由直接和间接持有公司股份10.85%的南龙控股（或其他南航集团指定的全资子公司）全部认购。所募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司一般运营资金。
    增发将有助于扩充公司机队规模，满足增长的发动机维修需求
    本次非公开发行A 股募集现金拟主要用于购买飞机，将有助于扩充公司机队规模，增强公司主营业务的核心竞争力。同时，南航集团拟以其持有的珠海摩天宇50%的股权认购部分发行股票，将满足公司不断增长的发动机维修需求，进一步提升公司盈利水平。珠海摩天宇主业为航空发动机维修，16 年营业收入50.23 亿元，净利润3.55 亿元，平均净资产收益率24.44%。
    增发完成后总股本将最多增加至124.78 亿股
    本次非公开发行前，公司总股本98.18 亿股；本次非公开发行后，公司控股股东仍为南航集团，若考虑公司向美国航空进行H 股配售的影响，公司总股本将最多增加至124.78 亿股。本次发行完成后，公司的净资产及总资产规模均将提升，资产负债率将有所下降，偿债能力将进一步提高。但由于募集资金投资项目需要一定的开发周期，短期内公司每股收益和净资产收益率仍然面临下降的风险。
    国内线收益水平有望提升，国际线供需关系改善，维持“买入”评级
    预计17-19 年，公司归属母公司所有者净利润分别为57.07 亿元、67.35亿元和80.03 亿元，同比增速分别为12.90%、18.02%和18.82%。广州和乌鲁木齐枢纽分别在欧洲-大洋洲中转航线和丝绸之路经济带上具有地缘优势，北京新机场将于19 年投产，成为公司提升区域竞争力的重大机遇。国内线客座率稳步提升，期待旺季收益水平同比提升；国际线供需关系不断改善；油价和汇率预期趋稳，维持“买入”评级。
    风险提示
    航空安全风险；补贴收入风险；经济周期风险；汇率波动风险；政策变化风险。