公司V5 芯片率先引入4K Smart H.265 智能码率压缩技术，可以满足各种清晰度图像的传输需求；同时配备双摄接口和独立双ISP 引擎，可以无需借助后端即真实还原眼前世界，广泛适用于从行业到消费领域的多方面应用。此外，公司V5 芯片配备智能化硬件加速算法，具备人脸识别、周界防御、景深分析等图像智能分析需求，在未来的图像智能时代具有很大的应用潜力。
    智能硬件产品层出不穷，未来发展前景向好：家庭和汽车两大领域是未来智能硬件的主战场，公司在这两大领域不断推出新产品，未来发展前景不断向好。在家庭方面，公司已与客户合作开发出了智能音箱、智能空调等智能硬件产品，初步搭建完成智能家居平台。在汽车领域，公司研发的智能中控辅以自研的ADAS 辅助驾驶系统，在前装和后装市场均有较大的发展空间。
    构建“MANS”核心技术平台，全面布局智能时代：视频图像将是人工智能应用的一个重要领域，公司因此以视频为核心展开布局和协同运作，同时在图像识别、信号传输、语音入口、联网传输和云平台等方面展开布局，构建“MANS”核心技术平台。
    我们认为，“MANS”平台的构建完成将丰富公司的技术生态系统，成为公司在物联网、车联网等智能领域的基础架构，并使公司在此基础上衍生出丰富的智能化产品，受益于未来的智能时代。
    发展前景向好，继续维持“增持”评级。我们认为公司最新发布的V5 图像编码处理器应用场景广，扩展想象空间大，是公司在图像智能时代的重要布局。同时公司在智能硬件和车联网领域新产品层出不穷，并构建“MANS”核心技术平台以布局即将到来的物联网和车联网时代，未来发展前景不断向好。我们预计公司2017-2019 年EPS 为0.77 、1.06 和1.78 元，对应PE为32X、23X 和14X，维持“增持”评级。
    风险提示：原材料价格上涨、下游市场需求不达预期、新产品研发不及预期