定增价格有安全边际，员工持股股权激励彰显信心：1）公司于 2016 年定增募资 5 亿元，发行价格为 28.8 元；2）公司于 2016 年 12 月完成第一期员工持股，成交均价为 30.22 元，占总股本 0.55%；3）近日公司进行了第二期股权激励，授予 181 人占股本 1.37%，解锁业绩条件为 17/18/19 年业绩较16 年增长不低于 20%/40%/60%，彰显信心。
    投资建议
    我们预测公司 2017/2018 年归母净利润达 1.42/2.16 亿，同比增长 42%和52%，在高成长的情况下给予公司目标价位 39.6 元，对应 17/18 年 PE 估值为 50/33 倍。
    风险
    地产投资下行风险，全装修业务毛利率下降风险，施工机器人进度不达预期。