甘精胰岛素注射液于2014 年6 月获得临床试验批件，今年 5 月14 日召开临床试验项目总结会，审核通过了甘精胰岛素临床试验总结报告，目前正在21 家医院进行结题和盖章工作，计划近期进行生产申报。我们预计公司三代胰岛素甘精胰岛素、门冬胰岛素今、明年获批是大概率事件，另外两个预混门冬胰岛素也在推进。我们测算2015 年国内三代、二代胰岛素市场分别为92 亿元、59 亿元，预计三代胰岛素未来三年增速20%，从空间看，三代胰岛素市场空间为二代胰岛素的3 倍，凭借性价比及良好的品牌、渠道，通化东宝一定能成为有利竞争者。
    二代胰岛素“乙升甲” 将保持长牛行情。国内胰岛素市场因为各地经济差异、医保制度等，呈现明显的二元格局，大、中以及条件好的县级城市以三代胰岛素为主，一般县级医院、社区医院、乡镇卫生院以二代胰岛素为主。
    根据南方所样本医院数据测算，2015 年国内二代胰岛素市场约59 亿元，二三线城市、基层空间巨大，我们认为，国内胰岛素使用人群对价格较为敏感。二代胰岛素医保报销由乙类升级为甲类后，胰岛素使用无需患者自付，以通化东宝的30R 未来，平均每年将为患者节约近600 元，相反三代胰岛素使用受到更多限制，这一变化直接带来二代胰岛素扩容。
    不同于市场的观点是，我们认为二代胰岛素只要合理使用，效果与三代胰岛素完全一致，不存在所谓的“优劣”，美国2010 年来因为医保扩容，礼来二代胰岛素增速快于三代胰岛素，证明胰岛素本身并无太多优劣之分，适合不同支付能力的人群。我们认为，目前国情下，二代胰岛素行业将保持持续性增长，未来3 年有望实现10%以上的增长。