为募集配套资金，润达医疗拟向不超过10 名符合条件的特定对象，以16.65 元/股（除权除息后）的价格，非公开发行5684.59 万份股，募集资金总计不超过2.75 亿元。
    点评
    直观效益：吸收瑞莱生物领先技术，完善公司POCT 产业布局。瑞莱生物是国内市场主要的POCT 产品供应商之一，在POCT 检测领域中拥有优质的解决方案和成熟的产品平台，还拥有多达23 项的专利，在产品技术方面处于国内领先水平。而公司2015 年上市后才开始通过投资来加大在分子诊断、POCT、化学发光免疫诊断等产品领域的布局，自主研发技术还处于起步阶段。通过收购瑞莱生物，公司可以直接获得前沿的POCT 产品研发技术，结合代理RMB 公司的进口产品，完成从高端到低端POCT 产品的完全覆盖；此外，瑞莱还承诺2017-2019年扣非归母净利润不低于5600、7500、9000 万元，保障了公司的盈利。通过此次收购，云峰基金将持有公司7.68%股份，利益一致，未来虞峰和马云掌控的云峰基金或将带来更丰富的产业资源。
    潜在效益： 短板互补，未来协同发展前景广阔。瑞莱生物虽然拥有高质量的产品研发技术，但是品种太少，销售渠道存在明显不足；而公司明显的缺陷是没有自己的独特技术和产品，绝大部分的营收来自于代理销售别家的产品，2016 年净利润率低于5%（销售总额21.65 亿元，扣除非经常性损益净利润只有1.0741亿元）。并购瑞莱生物后，公司可以利用其优秀的研发平台和新产品开发能力，结合自身在销售渠道上的优势，不仅仅在POCT 业务布局，长远来看更多的是技术和渠道的互补，未来有潜力在体外检测相关业务上开拓一片新的天地。
    进一步完善产品供应体系。为满足客户需求，提升公司市场竞争力，润达医疗2009 年起逐步加大自产产品方面的投入，自主研发的糖化血红蛋白分析系统、生化试剂、第三方质控品等均已投入市场，其中糖化血红蛋白分析系统产品已经得到了广泛的市场认同，在国产同类产品中市场占有率领先。2015 年润达医疗上市后，除进一步加大现有自产产品体系研发投入外，通过对武汉海吉力生物科技有限公司、 Response Biomedical Corp.、北京润诺思医疗科技有限公司的投资，分别在分子诊断、POCT、化学发光免疫诊断等产品领域进行了布局，为公司进一步完善产品供应体系，充分满足医学实验室的现代化需求，提升综合服务能力，积极应对未来国产替代的市场趋势奠定了良好的基础。
    看好公司外延并购式发展持续推进。公司作为综合服务商，代理多种品牌和产品，能够用不同的产品组合满足客户的不同需求，增值服务多，涵盖业务的售前、售中和售后全过程。近年来公司针对未来发展，纵向上深入拓展自己的外延业务，积极与别家公司进行合作或者直接参股并购；横向上继续加大力度进行市场推广，在华东以外的地区争取更大的市场份额，采取多种措施提高公司的长期竞争力和盈利能力。
    盈利预测。我们预计2017-19 年分别实现EPS 0.37、0.64、0.95 元。考虑到公司并购后在POCT 领域的优势，给予2017 年52 倍PE，对应目标价19.24 元，维持“买入”评级。
    风险提示。募集资金不足风险；整合不达预期风险。