润达医疗拟向不超过10 名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过27,500.00 万元（募集资金发行价格约16.65元，预计募集资金新增股票数量约为1651万股），上市公司本次发行股份购买资产的新增股票数量预计约为56,845,858 股，合计发行股份数约为7336万股，最终发行数量根据标的资产的最终价格与发行价格确定。 
    瑞莱生物是国内市场主要的POCT产品供应商之一。瑞莱生物拥有荧光检测和胶体金免疫检测两大检测系统产品，公司已上市的POCT产品包括心脏标志物检测试剂，急性肾损伤和感染及炎症检测试剂以及配套的POCT诊断仪器。瑞莱生物是国内市场主要的POCT产品供应商之一，在POCT检测领域中拥有优质的解决方案和成熟的产品平台，而且拥有良好的市场渠道基础。 
    收购价值较为合理。瑞莱生物评估价值117,900.00 万元，2016年净利润3,826.04，净利率27.59%，在行业中净利率属于中游，未来嫁接润达的优势，我们预计净利率还有提升空间。瑞莱生物承诺2017年、2018年度及2019年扣非归母净利润分别不低于5600万、7500万以及9000万，我们测算收购PE对应2017年21倍，估值较合理。 
    盈利预测与估值：IVD行业整体竞争加剧，公司作为以IVD服务起家的公司，在渠道上的掌控能力较强，目前公司直接和间接管理的医院一百多家（全独家采购权），未来公司将继续采用多方式开发医院，比如在探索和其他企业如国控的合作模式等，我们认为公司值得持续关注，不考虑此次增发，预测公司2017-2019年EPS分别为0.33、0.43、0.55元，对应17-19年PE分别为55倍、42倍、32倍，考虑此次增发预测公司2017-2019年EPS分别为0.38、0.49、0.63元，给予"增持"评级。 
    风险提示：检验业务推广不及预期、估值波动风险