公司近年的收入和利润保持高速增长：2016 年实现收入4.69 亿，同比增长179%；实现净利润4843 万，同比增长88%。2017 年一季度，公司实现收入2.08 亿元，同比增长232.5%；归母净利润2182 万元，同比增长138.91%。
    网络文学市场快速增长，IP 泛娱乐时代来临。中国音像与数字出版协会发布的《数字阅读白皮书》显示，2016 年，我国网络文学市场规模达到120亿元，同比增长25%。移动端成为网络文学主要终端，移动阅读用户2016年达到3.04 亿。付费兴起和严厉打击盗版文学驱动行业增长，我们预计网络阅读市场未来2 年有望保持25%左右增速。另一方面，IP 泛娱乐时代全面来临，据初步测算，作为IP 来源的文学/网络文学/其他版权对应的市场规模约为100-150 亿级别，而在此基础上开发出来的视频内容产业蕴含的商业价值则逼近千亿级别，总体围绕着IP 资源的商业链条对应的市场规模将是3000-5000 亿级别的“金矿”。
    以内容为核心，自有阅读平台业务跨越式发展。公司自2015 年下半年开始打造自有阅读平台业务，2016 年公司阅读业务实现收入2.21 亿元，实现了跨越式发展。采用多团队并行的“百足模式”，先后组建了超阅小说、盒子小说、知阅小说等40 多个原创阅读站，共计拥有注册用户2000 万。内容是阅读业务核心，2016 年新增原创作品3000 余部，新增签约作者 2,000 余人，其中点击量过亿的IP 数10 部，优秀作品如《阎王妻》、《凤勾情，弃后独步天下》、《闪婚独宠：总裁老公太难缠》。其中《阎王妻》点击量破3 亿，百度指数最高达66631，成为全网最热灵异小说之一。
    资讯类业务精细化运营，未来IP 综合运营可期。公司资讯类业务包括手机报等业务，2016 年实现收入6294 万元，同比增长153.47%。资讯类业务2016年毛利率为39%，未来精细化运营式主要方向。另一方面，公司在音乐、游戏等IP 衍生领域都有所布局，公司的核心优势在于内容，内容的核心又在于阅读平台上孵化及绑定的海量IP。随着以IP 运营为核心的泛娱乐产业越来越成熟，公司将有望不断布局游戏、音乐等泛娱乐综合领域，海量IP 的价值有望得到不断显现，从而分享行业最大红利。
    风险因素。国内移动阅读行业竞争加剧；盗版风险；营销成本增加导致毛利率下滑风险。
    盈利预测、估值及投资评级。公司流量获取能力超预期，流量快速增长将驱动收入和利润高速增长。我们上调公司2017-19 年EPS 预测为2.35/3.49/4.79 元（原预测为1.80/2.34/2.94 元）。可比公司2017 年PE 为70 倍，公司2017-18 年CAGR 为70%，综合考虑到公司属于次新股，估值存在一定溢价；可比公司估值；未来2 年复合增速；以及未来IP 变现想象空间，我们给予公司2017 年70 倍PE，目标价164.5 元，维持“增持”评级。