投资要点
    1.面向青汽全业务链，打造商用车车联网综合服务云平台
    公司将充分利用青汽拥有的商用车领域的经销网络、车辆维修与保养网络及车辆相关技术数据等资源，结合自身在车联网、云计算、物流电子地图、动态交通信息、海量数据处理、大数据高并发、高性能车联网智能硬件等技术和产品资源，打造青汽及其供应商、经销商、服务站和司机、车主、车队、物流公司用户的商用车车联网综合服务云平台。该项目的落地将直接贡献公司17 年及未来的经营业绩。
    2. 国内领先的车联网供应商，内容+平台+操作系统+芯片全产业链布局
    公司基于自身数字地图的龙头地位和前装车载导航的市场基础，自2009年开始就积极布局车联网，通过自研+外延的方式，落实垂直产品深耕战略，已经具备了从传统地图到动态交通内容、云端平台服务、互联网信息聚合服务、车载操作系统以及手机车机互联方案的车联网全产业链服务能力。3 月2 日，公司完成对国内领先的汽车芯片厂商杰发科技100%股权的收购，实现前后装软硬一体化整合，更深入的体现了车联网行业推崇的“提供完整解决方案”的综合价值。同时，公司通过参股HERE10%的股权、与HERE 合资设立子公司，推进高精度地图算法和自动驾驶领域的布局，发展前景值得期待。
    3.商用、乘用车联网领域业务持续推进，业绩增长可期
    公司围绕WeDrive 车联网整体解决方案，在乘用车领域，长城、北汽、东风、福田、一汽、上汽等车联网项目陆续量产，搭载WeLink 产品的长城哈佛H1 已上市销售，搭载芯片级解决方案的飞歌旗舰版车机产品2017年2 月正式发布；在商用车领域，与江淮、大运等前装车厂建立合作关系，与安吉物流等行业用户合作，探索“互联网+”产品/服务形式以及商业模式创新，有望助力业绩持续增长。
    4.投资建议：
    基于公司处在龙头的数字地图业务和持续发力的车联网、自动驾驶业务，我们预计2017-2019 年公司实现净利润分别为 3.92 亿/5.23 亿/6.64 亿元，对应PE 分别为56 倍/42 倍/33 倍，给予推荐评级。
    5.风险提示：
    数字地图业务竞争激烈价格下行；杰发科技整合不及预期。