中东部分布式龙头，并网光伏驱动业绩：截至2016年公司并网光伏规模931MW，项目多位于中东部地区，无弃光限电顾虑。GW级电站发电收益持续、稳定、确定性高，预计17年公司电站发电收入突破11亿元，贡献业绩超过5亿元，17年净利7.2亿元的股权激励解锁条件大概率实现。同时，公司拥有充沛资金、跨区域资源及稳定供应商三重优势，超1GW 储备项目有望实现高转化率，优质电站加速建成并网，跑赢补贴退坡进程，公司获取高收益，业绩实现高增长。 
    布局N型双面电池，谋光伏高效化未来：公司在建600MW高效电池组，预计17年投产，年底实现量产。公司N型双面电池转换效率达21.5%，发电增益20%-30%，产品自用强化业务板块竞争力，产品外销有望受益于光伏高效化趋势，供不应求。 
    海外电表加速拓展，深挖节能领域潜力：传统业务上，公司加快开拓海外市场，控股立陶宛ELGAMA，并与兰吉尔深度合作，海外电表收入17年有望翻番。节能领域，公司前瞻性布局已取得阶段性成果，未来将成为新增长极。 
    盈利预测：公司"智能、节能、新能源"三大板块有机融合，电站规模扩张，海外电表业务加速，预计公司17-19年EPS为0.43元、0.53元、0.61元，对应PE为15.7倍、12.7倍、11.1倍，增持！ 
    风险提示：光伏装机不及预期；海外业务拓展低于预期。