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>> 方正证券-鹏翎股份(300375)内资车用冷却胶管龙头,积极开拓新产品市场-170516
上传日期:   2017/5/18 大小:   726KB
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评级:   推荐 作者:   于特,白宇,岳清慧
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    2、传统胶管市场稳定增长。2016 年公司获得南北大众MQB 平台车型和SUV 等车型的冷却管路项目、一汽轿车的空调管项目、众泰汽车等客户的尼龙管项目,未来这些项目将陆续放量,公司传统胶管市场增长稳定。
    3、涡轮增压管路产品打开公司新的增长空间。公司开发了涡轮增压管路项目共计28 个,目前已经取得长安铃木、南京依维柯、江铃汽车、 一汽轿车、长城汽车、比亚迪汽车、江淮汽车等客户的项目定点。其中:比亚迪汽车、江淮汽车、江铃汽 车等客户的产品已经进入小批量生产阶段,并将在2017 年逐步进入批量供货状态。涡轮增压管路将打开公司新的市场空间。
    4、积极拓展车用橡胶密封件等非管路产品市场。公司在橡胶管路技术力量雄厚,拥有车用特殊橡胶配方等方面的研发优势,在此基础上公司正积极储备车用橡胶密封件等非管路产品市场。车用橡胶密封件市场容量巨大,孕育了中鼎股份、浙江仙通等大量优秀零部件企业。依托公司橡胶配方及整车客户优势,公司进入这块市场拥有较大的成功概率。
    5、投资策略。我们预计公司2017、2018 年归母净利润,1.7、2 亿元,目前股价对应2017、2018 年动态市盈率:21、18 倍。
    6、风险提示:销量不及预期、整车行业需求波动风险。
    
 
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