公司主要客户覆盖上海大众、一汽大众等合资品牌以及长城汽车、吉利汽车等优秀自主品牌，其中南北大众占公司收入的50%左右。公司拥有市场份额国内自主品牌第一的地位，产品综合市场占有率达30%以上。
    公司收入平稳增长，市场份额稳健提升。2012-2016年，公司营业收入由7.6亿元增至10.9亿元，复合增速9%，高于行业平均增速。
    公司盈利能力持续提升。2012-2016年，公司净利润由0.8亿至1.6亿元，复合增速达19.7%；毛利率稳步上行，2012-2015年由23.4%上升至29.9%，提升6.5百分点。
    汽车胶管国内OEM市场空间大。2016年我国汽车产量为2812万辆。假设到2020年汽车产量3200万辆，每台车使用胶管及总成均价750元，到2020年总规模可达240亿元。
    作为国内胶管行业龙头，核心竞争对手主要是外资、合资品牌。国内生产汽车胶管企业有60多个，其中外资企业20家，占1/3左右。目前国内主要竞争企业有川环科技、宁波丰茂远东等。公司作为国内汽车胶管行业龙头，产品综合市场占有率超30%
    两大拳头产品：冷却水胶管+燃油胶管，营业收入占比达90%以上，行业地位优势明显。其中，汽车发动机冷却水胶管在轿车新车市场占据超过30%的市场份额，燃油胶管占据近20%的市场份额，公司已经成为我国汽车胶管行业的主要供应商，行业优势地位显著。
    三大新产品：多层复合尼龙树脂燃油管+低渗透空调胶管+汽车涡轮增压PA吹塑管路总成，为进一步提高公司行业地位奠定基础。
    公司坚持"低碳、节能、轻量化"的发展方向，在不断夯实内生式增长的基础之上，将围绕《中国制造2025》积极探索外延式的发展方式，把握行业现状和发展前景，着重推进战略实施和企业精细化管理。
    公司整体财务健康，账上现金2亿元，资产负债率远低于行业水平，公司整体财务运营情况健康，未来可发掘潜力大。
    投资建议：预计公司2016/17/18年EPS至0.84/1.08/1.39元（2015年EPS为0.67元）。当前价24.74元，对应2016/17/18年29/23/18倍PE。考虑公司进入业绩加速成长期，未来三年净利润复合增速接近30%，参考行业平均估值，我们认为公司合理估值为30倍PE，维持"增持"评级，目标价32元。