其中以发行股份方式购买国网电科院持有的普瑞特高压100%股权等，南瑞集团持有的主要经营性资产及负债及所持信通公司等，云南能投持有的云南南瑞35%股权；发行股份及支付现金购买南瑞集团持有的继保电器79.239%股权（现金支付作价的14.6%）；发行股份购买沈国荣所持继保电气7.761%股权。合计作价265 亿元，拟发行股票价格13.93 元/股，拟发行股份购买资产的股份发行数量17.21 亿股。
    拟募集配套资金61 亿元。公司拟询价方式非公开发行股票募集配套资金，总额61亿元，主要用于支付收购继保电气的现金对价（25 亿元）及IGBT 模块产业化项目建设等。发行价格不低于上市公司募集配套资金发行期首日的前20 个交易日公司股票均价的90%，且不低于13.93 元/股。
    拟发行股份锁定期情况。国网电科院、南瑞集团承诺，通过本次重组取得的股份，锁定期为36 个月，本次交易前持有的上市公司股份自股份上市之日起12 个月内不以任何方式转让；沈国荣、云南能投承诺，通过本次重组取得的股份，锁定期为12个月。募集配套资金相关投资者认购股份锁定期12 个月。
    拟收购资产优质，将为上市公司业绩带来非常积极的推动。上市公司2016 年营收和净利润分别为114 亿元和14.47 亿元。本次拟收购资产2016 年营收合计190 亿元，为上市公司的1.66 倍；归母净利润18.89 亿元，为上市公司的1.31 倍；标的资产合计作价对应2016 年归母净利润的市盈率仅为14.02 倍；同时，拟收购资产2016 年归母净利润增速为38%，大幅高于上市公司的11%。假设募集配套资金发行价格按照底价13.93 元/股测算，本次总发行股份数为21.6 亿股左右，收购完成后总股本将达到46 亿股左右。以此股本及模拟合并后的业绩测算，2016 年EPS约0.73 元左右，较上市公司2016 年EPS0.60 元有20%左右提升。
    资产整合+效率提升，成就市值快速成长之路。公司发展壮大的主要途径有四个：（1）智能电网需求拉动；（2）南瑞集团优质资产注入；（3）再融资，发展新业务；（4）期间费用下降，尤其是管理费用率的下降。自2009 年以来，公司先后进行了三次资产注入。2009 年公司收购南瑞集团城乡电网自动化、电气控制及成套设备加工业务资产；2011 年公司受让南瑞集团持有的继远电网公司、中天电子股权；2013 年公司购买南瑞集团持有北京科东、电研华源、国电富通、南瑞太阳能股权、稳定分公司资产负债。经过多次收购，公司市值已达到400 亿元左右，若南瑞继保等资产注入最终落地，公司市值将更上台阶。
    盈利预测与投资建议。在未考虑资产注入下，我们预计2017-2019 年公司净利润同比增长11.11%、10.19%、9.21%；每股收益0.66、0.73、0.80 元。考虑到拟注入资产质量优良、净利润高于公司，公司可享受高于行业平均的估值水平。给予公司2017 年30 倍估值，合理估值区间为19.8 元/股，“买入”评级。
    主要不确定因素。资产注入后续进展不顺利的风险。