海外拓展提速，有力促进业绩增长。2015 年以来，公司在海外分别并购了印尼Voksel，南非Aberdare，西班牙Cablescom，葡萄牙Alcobre 等公司，并于2016 年在巴西建成工厂投产。经过1 年多的融合，最早实现交割的印尼Voksel 16 年净利润约8251 万，同比增长26 倍。此次巴西亨通中标光纤项目也是公司大力进行海外拓展成果的集中体现。2016 年公司海外收入占比接近10%，海外市场份额稳步提升。在一带一路国家政策加速推动下，公司海外业务增速有望进一步提升，海外业务的快速增长有望加速促进提升公司的业绩。
    国内光纤需求持续紧张，中移动启动第二轮招标。5 月11 日，中移动发布2016 年普通光缆第二次招标公告，此次采购规模约合6760 万芯公里，招标需求为7 月-12 月，并不设定最高价。伴随16 年9 月以来运营商光纤光缆采购量的快速提升，目前国内光缆交货周期普遍延迟到6 个月。我们预计中国移动2017 年光缆需求将超过1.4 亿芯公里，此次招标也将进一步提高国内光纤的需求。
    光纤光缆全球需求提速，景气高点后移。在全球范围内光纤供应紧张背景下，4 月以来，美国运营商巨头Verizon 先后和康宁签订了10 亿美元合同，与Prysmiam 签订了3 亿美元供货合同。此外德国等国家也先后启动了国家宽带网络建设。在流量需求持续增长背景下全球范围内光通信改造需求巨大，同时5G 建设在即，光纤光缆需求有望稳步提升，行业景气高点进一步后移。
    维持“买入”评级。受益于预制棒产能提升、光纤光缆采购价格提升，公司毛利率与净利率水平有望持续改善，我们预计公司2017～2018 年归属于上市公司股东的净利润分别为23.29 亿元、26.78 亿元，EPS 分别为1.88 元、2.16元。考虑到宽带提速等国家战略快速推进，光通信行业保持高景气度，给予公司2017 年动态PE 15 倍估值，6 个月目标价28.20 元，维持“买入”评级。
    主要风险因素。公司光棒产能释放低于预期；行业竞争程度加剧