2016 年公司拟以35.88 元/股发行0.129 亿股及现金支付相结合的形式购买常康环保100%股权，标的资产从事国防军工用反渗透海水淡化装备业务，2016 年至2018 年的业绩承诺分别不低于4,800，5,900 和6,700 万元。另配融2.71亿，用于支付现金对价，定价基准日为发行期首日。我们认为此次重组事项顺利过会，公司有望通过光电传输和海水淡化两块业务的有效协同，增强公司为客户提供整体解决方案的能力，进而提升公司整体盈利能力。
    （二）一季度业务实现高增长，产品结构持续优化
    公司一季度实现营收1.19 亿，同比增长41.76%，归母净利2669.17 万，同比增长13.70%。分产品来看，线缆类产品稳步增长，实现营业收入7267.92 万元，其中舰船线缆、宇航用C55 线缆、耐高温多模特种光缆等产品增幅较大；公司继续加强新产业及组件类产品的研发与市场开拓，一季度组件类产品实现营业收入4635.75万元，其中FC 总线、光模块、散热产品、系统测试仪器等产品实现批产，增长幅度较为可观。我们认为公司整体业务结构持续优化，军工传输领域优势地位进一步巩固。
    （三）施行员工激励，助力可持续发展
    继2016 年4 月施行股权激励之后，2016 年11 月，公司再次向56 位核心骨干授予限制性股票122.43 万股，总股本占比 0.76%，授予价为23.08 元。解锁业绩指标：以2015 年归母净利润0.94 亿为基数，2016 年至2018 年分别增长20%、30%和40%。我们认为，员工激励方案的密集实施体现了公司对管理和技术人才的高度重视，有利于协调公司相关各方利益，助力公司长远发展。
    3．投资建议
    假设重组2017 年完成，预计公司 2017、2018 和2019 年备考归母净利润分别为1.77 亿、2.15 亿和2.55 亿，备考EPS 为0.98元、1.19 元和1.41 元，当前股价对应PE 为42x、35x 和29x。公司军工业务市场地位进一步夯实，随着公司“同一市场相关多元化发展”战略持续落地，未来发展空间仍较大，维持“推荐”评级。
    风险提示：军品市场拓展不达预期的风险