目前公司战略仍然以不动产登记和智慧城市为发展重心，采取内生+外延双轮驱动的发展战略。时值公司刚发布2017 年一季报，公司实现营收1.9 亿，同比增长117.33%；实现营业利润674.1 万，同比增长841.31%；实现利润总额870.5 万，同比增长198.5%；实现归属上市公司股东净利润764.4 万，同比增长338.6%。
    从15 个试点城市到全国，不动产登记全面推进。国土资源部于今年3 月表示，争取今年底实现全国所有市县的不动产登记，地方市县的“不动产统一登记”有望接入国家级平台。不动产登记项目从2015 年15 个试点城市开展以来，正式拉开序幕。
    GIS 基础平台国有化持续推进，国内GIS 平台稀缺标的受益。GIS 基础平台作为国家信息安全的重要关口，国有化的必要性和紧迫性突出。近年来，国土测绘地理信息局制定的70%国有化的目标正在持续推进，目前国土应用已近饱和，不动产登记成为新的增长点。超图作为国内GIS 平台稀缺标的，同时也是国内GIS 平台龙头企业，背靠中科院，技术和业务线领先全国，政府合作密切，业内地位稳固，具有强大的竞争能力。
    不动产业务领域动作频繁，生态闭环促进净利润增长。公司近两年频繁整合外延资产，从基础平台到行业应用生态闭环已经初具形态。同时公司作为国内唯一具有国际竞争力的GIS 基础平台标的，通过收购一系列上层应用的子公司，完成业务链中下游的全面渗透，有利于公司利润的进一步增长。
    盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019 年营业收入年复合增速为37.3%，归母净利润年复合增速为34.5%，EPS 分别为0.48 元、0.66 元、0.86 元，对应的PE 分别为41 倍、29 倍、22 倍。考虑到公司是GIS 行业龙头，给予公司2017 年50 倍PE，对应目标价24 元，维持“买入”评级。
    风险提示：不动产登记业务政策变化或导致推行受阻，后续业务推进或乏力，并购企业业绩实现或不及承诺，GIS 软件市场规模增速或不及预期。