三费降低，税金增加，营业外利润大幅减少侵蚀利润空间。2017 年第一季度公司营业收入同比增长3.86 亿（YOY8.73%），受毛利率同比降低近1 个百分点影响，毛利润同比增长2083 万（YOY2.69%）。一方面因收入增加及原管理费用税费按照规定转入， 营业税金及附加同比增加2584 万（YOY49.29%），另一方面期间费用和投资费用分别同比降低1028 万（YOY-2.15%，主要系项目募投资金到位致财务费用减少）与增加971 万（1689.06%），因此营业利润同比增长1612 万（YOY6.61%）。不过受营业外利润同比降低3219 万（YOY-89.97%，系政府补助减少）影响，净利润同比降低1183 万（YOY4.91%），最终归母净利润与扣非净利润同比增长1258万（YOY5.87%）与967 万（YOY4.50%）。
    中国重工集团舰船动力平台横空出世，未来受益海军万亿市场空间。公司于2016 年7 月完成购买集团中16 家公司股权后成为国内技术最全面的动力业务龙头企业，全球最大的舰船动力上市公司，业务范围涵盖燃气动力、蒸汽动力、化学动力、全电动力、民用核动力配套设备、柴油机动力、热气机动力七大动力。公司一直承担着海军装备的综合配套供货任务，是海军大中型舰船及特种舰船动力相关装置的主要供货单位，未来将受益深蓝海军大发展的万亿市场空间。
    集团海上核动力平台空间广阔，公司有望分一杯羹。据国际船舶网2016 年4月21 日信息，中船重工科技部相关负责人介绍，中船重工集团将先后批量建设近20 座海洋核动力平台，预计每座海洋核动力平台的投资约为20 亿元，每年将形成上百亿的核动力装备制造产值。集团的海洋核动力平台示范工程建成后，在全寿期40 年内通过售电可实现销售收入约226 亿元。我们认为，七一九所下属海王核能100%股权已注入中国动力，在海上核动力平台的带动之下，相关配套企业有望全方位受益。
    盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.79、1.03、1.38 元，参考业绩承诺，预计重组中16 家公司17 年按股权比例产生净利润11.75 亿，参照舰船、航空板块整机部件可比公司给予17 年60 倍PE；原业务17 年净利润1.90 亿元，参照汽车零部件可比公司给予17 年20 倍PE，则公司总市值743 亿，总股本17.39 亿股，对应目标价42.73 元，维持“买入”评级。