重卡、工程机械回暖，公司作为柴油机油冷器等领域龙头企业，有望大幅受益。乘用车产品及用户拓展得力，有望逆市高速增长。公司在汽车热交换行业具有领先的技术、工艺及客户优势，通过合作锁定先进技术及优质客户，有望保持长期快速发展。我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.46 元、0.59 元和0.75 元，给予2018 年25 倍市盈率，合理目标价上调至15.00 元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    一季度业绩爆发，毛利率小幅提升。1 季度公司实现营收9.3 亿元，同比增长38.8%；归属于上市公司股东的净利润0.8 亿元，同比增长39.9%。
    毛利率为26.5%，同比提升了0.8 个百分点。公司是国内油冷器行业龙头，配套客户众多。重卡销量持续高增长，工程机械迎来复苏，推动公司一季度业绩爆发。乘用车相关业务有望成为新的增长引擎，推动公司业绩持续快速增长。
    新产品加新客户，乘用车业务有望逆市高增长。乘用车是公司未来发展方向，持续推出汽油机EGR、水空中冷器等新产品，客户开拓也卓有成效，与广汽成立合资公司等。尽管乘用车销量增速较低，但通过新产品和新客户，公司乘用车业务有望逆市高增长。
    募资布局未来，长期增长有保障。公司拟募资发展乘用车EGR 等新项目，目前已获得证监会批文。乘用车EGR、新能源电池热管理、柴油机DPF均具有较高的业务潜力，公司前瞻布局有望获得长期快速发展。此外公司与国外先进零部件企业，如佛吉亚、科施博格、Puritech 等展开合作，在排气控制、EGR、DPF 等重点领域布局完善，长期增长有保障。
    评级面临的主要风险
    1）原材料价格大幅上涨；2）尾气处理、新能源等业务推进不及预期。
    估值
    我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.46 元、0.59 元和0.75 元，考虑到公司业绩增速较高，目标价由12.00 元上调至15.00 元，维持买入评级。