期末总资产余额1.12 万亿元，较年初增长5.51%。期末不良率0.87%,较上年末持平,同比提高3bps;拨备覆盖率449.42%,环比和同比分别下降7.90 个百分点和提高2.09 个百分点.
    点评
    净利息收入和手续费净收入均负增长，拨备计提下降。1 季度净利润同比增15.78%,营收同比下降20.61%，其中净利息收入和手续费佣金净收入分别下降14.33%和42.06%，整体业绩低于预期。公司大幅降低拨备计提来维持利润增长，1 季度拨备计提同比下降53.40%，带来公司拨备覆盖率较年初下降7.90 个百分点至449.42%，但仍处于高位。
    息差表现低于预期；存款增长较好。1 季度公司净息差1.83%，同比下降74bps，环比下降了33bps，收窄幅度大于同业。主要是一方面规模增速明显放缓，一季度资产规模较年初增长5.5%，去年同期增长20%；另一方面资产端加大低收益同业资产配置，去年四季度和今年1 季度环比分别增41.68%和11.54%；另外，一季度同业成本受市场影响明显提升，同时虽然同业负债规模下降但同业存单规模还有明显的提升。公司1 季度存款规模扩张较好，较年初增11.36%，占总负债比重较年初提高4 个百分点至69%。
    不良率持平，关注类贷款比例略有下降。期末公司的不良率为0.87%，较去年末持平，单季年化不良生成率为1.32%，同比和环比分别下降101bps 和提高27bps；关注类贷款比例1.86%，环比下降7bps。公司的不良率和关注类贷款比例均处于同业较低水平，整体来看一季度公司资产质量表现平稳，未现明显改善。
    投资建议和盈利预测
    整体上公司业绩增速以及一季报质量低于我们的预期，拨备释放保持业绩的增长。需关注未来营收的增长情况，但考虑到公司不良率和拨备覆盖率仍处于行业较好的水平，预计2017 年公司业绩同比增长15.7%。目前对应2017年PB 为1.13 倍，我们维持公司增持的投资评级。
    风险提示
    经济长期低迷，信用风险持续高发；公司的经营风险等。