集团的标准干货集装箱、冷藏箱和罐式集装箱的产销量保持全球第一，并已形成九大业务板块。第一季度综合实现销售毛利率 18.33%，同比下滑 1.62pp.，环比下滑 0.48pp.基本保持稳定。
    水性漆改造促购箱需求提前释放，一季度干货箱销量大幅增长 265.79%,推动造箱业务营收同比增加 148.79%。2017 年 4 月 1 日起，行业内水性漆环保自律公约全面推行，行业集装箱生产线将进行为期一个半月的水性漆技术改造，期间行业 70%的产能将面临停产。短期的供需缺口叠加下游航运市场回暖趋势，集装箱需求在一季度提前释放。一季度，公司干货箱累计销量达 29.19 万 TEU，同比大幅增长 265.79%，冷藏箱销量小幅回落5.26%，集装箱制造业务营收总体实现大幅增长 148.79%。
    基建增 长+“9.21 治超”，带动国内重卡增量需求，“国五”标准推行+淘汰黄标车，旧车更新需求不断释放，一季度公司车辆销量同 比上 升48.94%。2016-2018 年期间，交通领域的新增投资预计为 4.7 万亿，预期将拉动 140 万辆重卡新增需求。自 2016 年 9 月 21 日起，全国开展了史上最严的治超治限政策，致使运力普遍下降 10%以上，供需缺口逐渐打开。
    治理尾气排放污染，“国五”标准及黄标车淘汰工作逐步到位，旧车更新需求敞口呈现。受益行业景气上行，一季度公司车辆销售达 3.50 万台，同比上升 48.94%，业务营收达 41.30 亿元，同比上升 39.57%。
    盈利预测与估值：公司集装箱行业有望迎来量价齐升的复苏，道路运输车辆 及能 化装备持续向好，且土地价 值面 临重 估，我们保守预计公司2017-2019 年 EPS 分别为 0.71 元、0.93 元、1.16 元，对应当前股价 PE 为23x、17x、14x，维持“增持”评级。
    风 险 提 示；造箱市场竞争加剧的风险；基建投资不及预期。