公司募投项目年产2 万吨双乙甲酯联产5000 吨双乙烯酮项目于17 年初建成投产，产能规模再上新台阶，一季度山梨酸钾与双乙甲酯产能分别较去年同期增长40%、50%；价格方面，16 年4 月以来天成与王龙环保事件导致行业供应偏紧，拉升产品价格，一季度公司食品饲料添加剂与医药农药中间体均价分别为2.15、1.38 万元/吨，同比上涨6.06%、40.83%；环保因素导致3-氰基吡啶价格大幅上涨至5-6 万元/吨，使去年持续亏损的立洋化学扭亏为盈，也是影响一季报业绩大幅增长的重要因素。
    受益环保红利，市占率将快速提升。16 年以来环保监管趋严，环保不达标企业陆续退出市场，行业有效产能持续缩减；公司环保与安全累计支出近2 亿元，在此轮行情中充分受益环保红利，市占率稳步提升；公司在建山梨酸钾与双乙甲酯产能分别为1.1、1.4 万吨，较目前设计产能增长52%、70%，小品种食品添加剂与颜料中间体在建产能分别增长105%、280%，显示在环保严+需求增的大环境下，公司有信心快速提升市占率，带动业绩进入上升期。
    通过整合做大做强醋酸与吡啶产业链。公司16 年下半年通过收购宏信化工解决化工用地难题，并明确17 年将在资本市场积极布局，做大做强醋酸与吡啶两大主产业链。预计公司将以大健康产业为主线，通过整合上下游产业链，成为未来食品添加剂行业绝对龙头。
    盈利预测与投资建议：维持“买入”评级。预计公司17-19 年EPS分别为1.13 元、1.60 元、1.96 元，目前股价对应PE 分别为22 倍、15 倍、12 倍，维持对公司的“买入”评级。